2018.01.22玉米淀粉周报

    本周玉米市场整体高位震荡运行。受到山西、内蒙等地政策玉米出库影响，港口价格周度走软。两大主产区深加工收购价格普遍上涨，主要由于农户、环节挺价意愿相对强烈，阶段性上量不足,市场供应偏紧的格局在延续。但是，华北玉米价格的快速上涨导致部分贸易商选择开始出货，上量随之提高。港存、进口利润周度均为维持高位运行。总结：现货上涨动力趋弱、谨防价格继续回调的风险。

    短期展望：玉米价格年内高点或已经显现，价格大幅上涨的动力趋弱。具体而言，首先，2017/18作物年度内，农户的总体收益较政策转变后的年(2016年)有了显著的提高，粗略估计在种植成本相对下降的前提下，今年售粮价格显著提高，农户收益显著增加。目前北方港口平舱价格1850元/吨，去年同期仅徘徊在1500元/吨上下。不可否认，保障农民增收是国家的重点问题，就玉米而言，今年取得了可喜的成绩。但是，种植收益的走高势必会再次调动农户的种植积极性，给结构性调整带来阻力。目前市场已存2018年玉米种植面积增加的预期。

    其次，进口替代的大幅增加。玉米价格市场化调控目标之一即要挡住进口。国家粮油信息中心的数据显示，2017/2018年度进口谷物明显减少，维持2400万吨上下水平。其中，玉米、高粱、木薯干均呈现下降趋势，大麦、DDGS小幅增加，但总体水平明显低于2015/2016年度。进口谷物总量较16/17年度下降0.49%，较15/16年度下降17.41%。进口利润全年呈现持续攀升状态。2018年2月进口成本1544元，进口利润395元/吨。进口利润的走高势必会刺激进口替代的增加，阻碍消化国内现存1.78亿政策玉米。

    玉米淀粉方面：本周行业开机率小幅增加，整体高位运行。淀粉产出量依旧偏大，行业库存有累积的趋势。由于周度玉米淀粉现货价格普涨，行业加工临显著回暖。需求端暂无明显异动，继续关注原料价格的走势对玉米淀粉现货市场进一步的影响。

    玉米市场：截止目前，山东深加工收购价格(部分企业均价)周度上涨55元/吨，均价1905元/吨;东北深加工收购价格(部分企业均价)周度上涨35元/吨，均价1708元/吨上下。大连平舱价1850元/吨，周度下降10元/吨，广东蛇口散船报价1930元/吨，周度下降30元/吨。

    玉米淀粉市场：截止目前，山东地区玉米淀粉报价2400-2450元/吨，较上周上涨20-70元/吨;东北地区市场报价2250-2350元/吨，较上周上涨50-100元/吨。